维生素A价格暴涨调查:是经销商在囤货还是厂家涨价“套路”？

5月15日，经销商卓毅(化名)手里的维生素A原料对外报价每公斤385~390元。这比一个月前涨了100多元。“维生素A原料价格从4月中旬开始涨，当时大概是280元。”卓毅对《每日经济新闻》记者说。

由此计算，这一个月来，维生素A的涨幅达39.3%。相关机构统计的数据也支持这一结论。据国金证券研报显示，维生素A主要应用于饲料和食品医药，其中饲料是主要的应用领域，需求占比83%左右。仅一个月时间，维生素A涨幅就达四成，原因何在?《每日经济新闻》记者多方采访维生素A原料生产厂家、经销商、贸易商，以还原涨价路径及背后原因。

价格上涨促使经销商加紧囤货

维生素A的这波涨势开始于4月中旬。据多名贸易商回忆，4月中旬价格在270~280元，4月底就已涨到380~400元。最近维生素A的价格开始企稳，这是多家经销商和贸易商的共同感受。从饲料巴巴统计维生素A的整体报价来看，截至5月16日，已经连续13日稳定在380~400元每公斤的区间。

5月15日，记者采访了3家经销商与贸易商，有2家报价都在这一范围内，分别是385元、385~390元。1家所报价格略低，为370~375元。这一个月的涨幅将近四成。据Wind统计，4月维生素A价格低点在4月9日，为285元，到5月16日涨到380元每公斤，上涨了33%。从饲料巴巴的报价数据来计算，4月低点为288元，到目前上涨了38.9%。

一家贸易商销售人士李佳明(化名)对《每日经济新闻》记者表示，维生素A价格上涨有厂家提价因素，近期，有生产厂家维生素A报价达395元每公斤。对于价格上涨的情况，生产企业之一金达威董秘洪彦对《每日经济新闻》记者表示，公司并没有对外报价，其价格都是不公开的。“市场价格是在上涨，但是我们的价格是随行就市。”洪彦说。洪彦同时表示，维生素A价格上涨对公司是有利好影响的。

经销商往往对市场十分敏锐，在价格刚开始上涨时，就已经加紧囤货。“4月中旬开始涨价的时候，很多人就已经囤货了，手里有了1~2个月的货。”卓毅说。记者在采访中获悉，目前经销商和贸易商库存中有帝斯曼、新和成、浙江医药等多家企业的维生素A产品。即便帝斯曼目前正处于停产阶段。

帝斯曼停报停签

据中国饲料行业信息网4月25日消息，全球原料药巨头帝斯曼瑞士工厂因废水处理的菌种被污染而停产2~3个月，期间维生素A产品停报停签。这也是促使近期维生素A价格上涨的因素之一。一家企业生产受阻，足以搅动整个市场，这说明维生素A行业处于寡头垄断格局，供给端掌控力度强。

据了解，全球仅6家维生素A生产企业，包括帝斯曼、巴斯夫、安迪苏三家外企和国内的新和成、浙江医药及金达威。其中，蓝星安迪苏、新和成、浙江医药与金达威为A股上市公司。此前，也出现过一家企业生产出现问题，而导致维生素A价格暴涨的情况。2017年10月，巴斯夫德国工厂发生火灾宣布不可抗力，安全事故引起全球维生素A中间体柠檬醛严重短缺，致使维生素A价格暴涨。

卓毅回忆说，2018年初维生素A价格达到了历史最高点1425元每公斤。此后，在巴斯夫恢复生产后，价格慢慢回落，2018年10月末降至年内最低的247.50元。如此高的涨幅与当时巴斯夫供应全球79%的柠檬醛有关。平安证券研报指出，维生素A生产技术壁垒较高，近十年没有新进入者，核心原料柠檬醛全球目前仅有巴斯夫、可乐丽及新和成能够产业化生产。

不过，尽管帝斯曼未能掌控核心原料柠檬醛的生产，但其占据了全球维生素A产能的27%，停报停签意味着对全球市场供应产生一定影响。而目前国内市场的供应情况，李佳明认为：“货还是很紧张的。”在他看来，这与安全环保限产有关。江苏响水化工厂爆炸后，近期浙江、江苏、山东等多地开展化工企业安全环保整治行动。

申万宏源研报也指出，近期国内安全环保检查导致维生素产品价格普遍上涨，同时受海外企业废水处理装置问题影响，维生素A价格回升至380~400元每公斤。过，对于安全环保检查是否会对公司产生影响，洪彦对《每日经济新闻》记者表示，公司一切生产经营都是正常进行的。记者以买家身份致电浙江医药时，浙江医药证券事务代表也表示，公司生产是正常的，经营也是正常的。

截至发稿前，安迪苏尚未回复记者采访，新和成拒绝了记者采访。

厂家发货慢推高市场价格

厂家生产经营正常的情况下，市场供应如何?当记者以买家身份向某电商平台小型经销商询价，表示将购买少量产品时，该小型经销商表示，由于担心资金压力，所以几乎不囤货。目前已没有今年浙江医药生产的维生素A库存，其称联系业务员后得知，要到6月中旬才有货。

供应层面真的如此紧张吗，这会不会是该经销商的销售“套路”?为搞清这一情况，记者又以买家身份致电浙江医药，浙江医药证券事务代表表示，“你把价格再出高点，再问他(经销商)有没有库存”，并强调公司生产经营一切正常。记者按此说法再次联系上述小型经销商，他立即表示再向工厂了解情况并看能否调货，但要求记者提价。记者同意上述要求，但截至发稿前，还未得到反馈。

《每日经济新闻》记者从其他规模相对较大的经销商处得到的反馈是，目前市场上拿货确实比以前紧张，但也没有完全拿不到货这么夸张。

既然厂家生产正常，那为何市场供应如此紧张?

李佳明指出，其实厂家是有货的，就是发货慢。卓毅也表示，存在厂家发货慢的情况。“厂家想提价格就不出货了，一不出货，市场存量就变少了。”卓毅说。经销商刘学(化名)对此也表示认同，他也认为发货慢是厂家控制市场供给情况，从而影响市场价格的策略。“其实维生素A市场经常会出现这样的情况。”刘学表示，在前期价格暴跌的时候，经销商和客户都不愿意补库存。一涨价的时候，大家就都来买货了，厂家的订单增多，会导致发货变慢。另外还会有厂家签了订单，但不立刻发货的情况。

对于不立即发货的原因，刘学详细说，一是确实没货，比如客户都来买，且买的太多，会导致厂家的货短期不够。另外一个原因就是为了控制市场卖出高价，也不立即发货。“比如进了2吨货，但是厂家一周时间只给发50公斤或者150公斤，这样就使得整个市场保持比较紧张的状态。”刘学说。卓毅指出，因为4月中旬之前维生素A是降价的，所以经销商补库存意愿不高。后续价格涨势出现，经销商补库存意愿增强，厂家如果不立即发货，价格一下子就拉起来了。

在卓毅看来，尽管目前价格企稳，但后续仍有上涨可能。“到了六七月份，大家分析还会有一波行情。因为之前囤的库存用完了，到时还会集中进一批货，那时价格会再涨一点。”他说。有业内人士分析指出，目前维生素A的库存较低，行业仍有补库存的需要，因此维生素A行业景气度仍将持续一段时间。国金证券研报显示，维生素A主要应用于饲料和食品医药，其中饲料是主要的应用领域，需求占比83%左右。

国金证券援引奥奇特统计，在各大饲料品种中，猪料占26.4%，禽料占43.8%，反刍料占21.4%，其中禽料主要以鸡饲料为主，反刍料以牛羊饲料为主。对于饲料的主要下游来说，全球猪肉的表观消费量、鸡肉的产量、牛肉的产量均呈稳定增长的态势，整体来说下游需求稳定。

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