全球化工之王：巴斯夫蝉联12年化工榜首，万华紧随其后！

提起化工行业，相信很多人都非常熟悉。从汽车涂料到航天航空，化工行业穿插在多个行业中，发挥着极为重要的作用。我国拥有着全球最大的化工市场，化工相关企业的数量也是令人叹为观止。

巴斯夫：一家称霸化工行业的企业!

国家统计局发布的数据显示，截止到去年年底，在石油和化工行业，我国拥有27813家规模以上企业。这些企业在一年的时间内，就创造出了12.4万亿元的主营业务收入和8393.8亿元的利润总额。可以毫不夸张地讲，化工行业可谓是一个国家发展的基础柱石。

在国内近3万家的化工企业中，中石油和中石化无疑是其中的巨无霸，它们在国内石油化工领域的地位难以被撼动。但是，从全球范围来看，有一家德国企业，在化工领域超越了中石油、中石化，堪称“全球化工之王”，它就是巴斯夫。

产业发达，蝉联12年化工榜首

提起巴斯夫，可能我们并不是非常熟悉，但是，它早已在全球化工行业声名鹊起。例如，媒体每年都会发布全球50强化学公司排行榜，而巴斯夫已经连续12年拿下该榜单榜首，在化学品销售额方面拿下全球第一。而在最近《财富》杂志公布的最新的世界500强榜单中，巴斯夫不仅成功入选，而且排在115位。

1865年，巴斯夫成立于德国。成立初期的巴斯夫，其主营业务主要是染料。仅仅利用30年左右的时间，巴斯夫集团就逆袭成为全球最大的染料生产企业。在一个企业做大做强后，多元化往往是企业倾向的发展方向。“不将鸡蛋放在一个篮子里”，不仅可以让企业增强规避风险的能力，同时也会给企业带来新的发展契机。

在巴斯夫将其染料业务做到一骑绝尘后，它开始逐步聚焦化肥、合成橡胶、车用试剂、石油化工等多个相关业务。经过100多年的发展历程，巴斯夫将其市场细分为四个主要行业：建筑、交通、消费者、工业品，并在这4个行业中以客户需求为导向进行科技创新。

例如，在建筑行业，巴斯夫在建筑保温方面进行了不断创新;在交通行业，巴斯夫将研发的主攻方向是汽车减重;在工业品方面，巴斯夫则对电子/电气、医疗器械、浇注弹性体、挤塑、替代能源等持续发力。

其实，以以行业和客户为导向，关注聚焦重点行业，并在这些行业中开发设计高附加值的产品，是巴斯夫取得成功的关键。此外，一体化的生产基地与最大限度地研发投入，也是巴斯夫区别于竞争对手的两个巨大优势。以一体化生产基地为例，这些基地的存在，可以让巴斯夫实现从上游产品到下游产品可在同一个基地里面按照上下游价值链的方式一体化生产。

经过长年的技术积淀，巴斯夫在全球开疆拓土的同时，也为自己建立了强大的品牌效应。例如，今年早些时候，英国品牌评估机构Brand Finance对外发布了《2019全球最有价值的10大化学品牌》，巴斯夫不仅以82.53亿美元的品牌价值成功上榜，更是蝉联化学品品牌榜首。巨大的品牌价值，凸显出了全球市场对于巴斯夫在化工行业地位的肯定。

日前，美国《化学与工程新闻》发布了“2018年全球50强化学公司”排行榜。陶氏杜邦超越巴斯夫，登顶榜首：陶氏杜邦短暂打破了巴斯夫全球最大化学品制造商12年的记录。其实，陶氏杜邦之所以能够暂时超越巴斯夫，源于陶氏化学和杜邦公司的强势合并。如今，陶氏杜邦再次“分家”。这也就意味着，巴斯夫很可能在接下来的一年来重新登顶。

万华重金收购瑞典国际，势必追赶巴斯夫

7月30日晚间，万华化学发布公告称，境外全资下属公司已耗资9.25亿元收购瑞典国际化工100%的股权。该企业拥有MDI、TDI、过氧化氢、生物化工等相关自有技术，是全球拥有TDI和MDI异氰酸酯技术的企业中，唯一愿意公开转让的技术专利商。

对于本次收购，万华化学表示主要目的是优化公司在欧洲的研发能力，促进和提升公司的全球行业竞争力。据悉，目前MDI和TDI基本由几大寡头垄断，瑞典国际化工是这些巨头中唯一愿意公开转让技术的企业。万华化学全资收购瑞典国际化工，无疑有利于其巩固国内市场的技术优势。

万华按产品类别分成三部分业务

1.聚氨酯系列

MDI是制造聚氨酯高分子材料最重要而且不可替代的原料，由于聚氨酯其优异的性能可以制成软质、半硬质及硬质泡沫塑料、弹性体(聚氨酯弹性体简称为TPU)、油漆涂料、胶粘剂、密封胶、合成革涂层树脂、弹性纤维等，广泛应用于汽车制造、冰箱制造、交通运输、土木建筑、鞋类、合成革、织物、机电、石油化工、矿山机械、航空、医疗、农业等许多领域。

TDI和MDI同为聚氨酯的主要原料，但因结构、性能差别，细分用途大不相同。聚合MDI主要用于聚氨酯硬泡、半硬泡，应用于保温材料、汽车饰件、建筑行业。而TDI主要用于聚氨酯软泡，应用于家具垫材、吸音材料和玩具等行业。

万华化学目前拥有MDI产能210万吨、TDI产能55万吨。

根据2018年报，聚氨酯板块，占公司总收入比例51.7%，占利润比例76%。

当前及未来一段时期，MDI仍然是万华化学的主要利润来源，拓展其他业务可以熨平业绩周期性，但是不论是石化还是精细化工新材料，仍然有周期性，所以万华化学无法做到像茅台、海天一样的匀速增长。

然而，万华化学凭借技术优势及规模优势，使生产成本低于国际同行(巴斯夫、科思创、亨斯曼、陶氏)可以做到同行小赚我大赚、同行亏损我盈利，即使MDI不景气，万华化学仍有能力保持年度净利润高于100亿元。

2.石化板块

万华化学的石化板块是2014年开始在烟台工业园开始建设的，是公司向综合化学战略转型的重要载体和支柱。主要内容是：环氧丙烷及丙烯酸酯一体化项目(PO/AE)项目。通过这个项目万华化学打造了完整的C3和C4产业链。

2017年(PO/AE)项目产能利用率98%;2018年(PO/AE)项目产能利用率94.5%。

2017年7月，公司对聚氨酯产业链一体化-乙烯项目进行了第二次环评公示，拟建项目位于烟台经济技术开发区的万华烟台工业园，工程总投资178亿元。

项目将会新建6套生产装置：⑴100万吨/年乙烯装置;⑵40万吨/年聚氯乙烯装置;(PVC)⑶15万吨/年环氧乙烷装置;(EO)⑷45万吨/年线性低密度聚乙烯装置;(LLDPE)⑸30/65环氧丙烷/苯乙烯装置;(PO/SM)⑹5万吨/年丁二烯装置 ;根据2018年报，石化板块，占公司总收入比例9.53%，占利润比例8.7%。为了保障原材料的供应，公司和中东主流LPG供应商签订了长期合作协议。其中，仅在去年11月份和阿布扎比石油公司签订的为期十年的合同里，就约定了万华化学每年采购100万吨的石油气。

整个2018年度，公司采购了380万吨LPG，其中自用171万吨，贸易量209万吨。所谓贸易，也就是转手又卖给了别人。这部分业务利润率通常较低，是万华化学石化业务利润仅为个位数的原因。如果是自家用作原材料进行生产，利润率将会更高。

有储存罐，有码头，又有长期稳定的货源，公司欲建立LPG船队进一步保障供应，逻辑上非常明了。7月23日，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)与中国万华化学在北京签署了合作框架协议和合资企业协议，相关协议预计合作金额为120亿美元。据悉该协议将要求在油气下游行业进行合作，包括在LPG航运领域等。据路透社报道，这家航运合资企业将承担两艘VLGC船的新造计划和运营。该协议建立在双方今年2月签署的较早的液化石油气合资企业的基础上。

对于万华化学来说，如果自建船队，不仅能够保障供应，对于降低成本也很有帮助。公司已经通过签订长协价及期货对冲的方式，最大程度地减小了LPG价格波动的风险，如果再能建立自有船队，那么不仅可以减小运价的波动，还能够最大程度上掌控原材料到厂时间。对于无法轻易停工的化工企业来说，保障原材料稳定持续的供应是至关重要的。

自有LPG船队的建立，将能够提高万华化学石化业务的竞争力。在未来几年内，石化业务有望成为万华化学的第一大业务，其利润水平也将会有所提升。

3.精细化学品及新材料

在公司开拓了聚氨酯业务(核心业务)+石化业务(产业链覆盖业务)以后， 万华化学继续拓展它的产业链，六大事业部用于拓展特种化学品和新材料两大板块。特种化学品板块和新材料板块一般是指种类繁多、市占率不高、毛利率较高且未来发展较为迅速的朝阳产业。这两大板块的主要产品为：TPU、PC、SAP、 PMMA和ADI。

万华化学是全球第三TPU生产制造商，目前公司产能达到了12万吨/年。

万华化学耗时5年通过自主研发SAP， 目前公司产能达到了6万吨/年。

三大应用领域是玻璃装配业、汽车工业和电子、电器工业。目前公司产能达到了20万吨/年。

PMMA(聚甲基丙烯酸甲酯)广泛应用于建筑、广告、交通、医学、工业、纺织等各个行业。目前公司PMMA产能达到了8万吨/年，MMA产能5万吨/年。

ADI包括HDI、IPDI、HMDI都是特种异氰酸酯，主要是为了改善芳香族异氰酸酯不足而生产，它们的下游应用主要在水性涂料行业。万华打破欧美垄断，成为具有竞争力的ADI供应商。

根据2018年报，精细化学品及新材料，占公司总收入比例9.5%，占利润比例8.7%。

巴斯夫100多年来的发展皆以客户需求为导向，专注于科技创新，才是企业巩固根基，长远发展的关键所在，不仅令人钦佩，更值得化工企业学习。目前，万华化学紧随巴斯夫之后，开拓多种生产产业链，致力研发国内技术空白，有助于万华超越巴斯夫，打破国外垄断。